2020年5月27日，人民币在岸汇率最低达到7.1775。此后人民币汇率节节走高，11月18日晚间，在岸人民币对美元汇率收报6.5590元，继续维持在高位，离岸人民币盘中则一度升破6.54。许多出口企业强烈感受到人民币汇率迅速走高的压力。但是，总体上看，人民币升值对于中国出口的负面影响有限，对中国经济健康发展的正面作用大于负面作用。
首先，人民币升值对出口带来的负面作用可以通过结算币种的调整加以抑制。人民币升值之后，如果交易采用人民币结算，则国内出口商的利润不会受汇率影响，但是国外进口商的成本会提高。这时候会抑制国外采购。如果交易采用进口国货币，则国外进口商的成本不会受汇率变动影响，但是国内出口商的利润会减少。一般情况下，出口商利润不会超过10%，甚至只有5-6%的水平。所以，人民币汇率只要上升5-6%，出口商就可能陷于亏损。但是，这个问题并非不能解决。
通常出口商可以倒逼自己的上游，通过提升国内整条供应链的效率，将汇率上升所带来的成本提升由整条供应链共同分摊，从而保障出口。而且人民币汇率升值也有利于降低进口成本。另外，进出口双方还可以约定以一个相对比较稳定的外币加以结算，从而共同分摊人民币升值的风险。环球银行金融电信协会（SWIFT）数据显示，9月份欧元自2013年以来首超美元，成为全球第一大活跃货币；人民币全球支付份额有所下降，占比由8月的1.97%降至1.66%，这是今年4月以来的最低水平。这在一定程度上反映了进出口双方对于美元贬值及人民币过快升值风险的趋避。
其次，人民币升值对出口的影响有限。此轮人民币汇率升值属于出口带动。4月份以来，中国对外出口持续保持较高增长。这是因为3月份之后，国内疫情控制较好，生产较快步入正轨。与此同时，国外多个地区则深陷疫情冲击，难以正常生产，供应链遭受严重冲击。为保障必要的物资供应，不得不增加从中国的进口。这种进口具有较强的刚性，不可能因为人民币汇率升值导致进口成本有所提高而大幅减少，因而影响力度有限。下一步，中国可以加快科研开发及国内产业链的升级增效，不断提升中国产品的国际竞争力，部分抵消人民币升值的影响。
第三、人民币汇率此轮升值周期不会长期持续。当前国际上疫苗开发进展较快，辉瑞（Pfizer）和默德纳公司（Moderna）皆宣称其疫苗有效率达到90%以上。美国宣布将在明年4月份之前完成全部国民的疫苗注射。随着疫苗的加紧生产和疫情得到控制，各国生产逐渐恢复，国际金融市场步入常态，人民币此轮升值周期也将结束，大概率会出现一定的调整。
当然，我们还必须要意识到，中国正在逐渐跨越有意识追求贸易盈余的发展阶段。中国是个大国，不适用国际贸易的“小国模式”，单纯扩大出口及出口盈余的发展空间有限，而且必将遭到严厉反弹。出口导向为主的贸易模式正在逐渐让位于进出口并重，国内大循环为主的发展模式，进口驱动的作用将逐渐超越出口驱动。作为国内的出口商而言，当然希望出口越多越好，增长越快越好。但就中国的长远发展而言，贸易平衡更加符合中国的整体利益。当前，人民币进入长期升值周期的趋势已经相当明显。人民币合理升值有利于鼓励进口，并且通过进口带动出口，长远来看对扩大出口，推动国家经济健康发展更加有利。
人民币升值对我国外经贸发展的影响 1、对外经贸受人民币升值影响的总体判断 不论是赞成还是反对人民币升值，大部分人都认为，人民币3%左右的小幅升值对中国外经贸的影响可能并不大。从当前我国对外经济贸易的环境看，对于人民币的升值，只要是在可控制范围内，应该都是可以接受的。 第一，相对于中国两位数的进出口增长，如果人民币升值3%，即使弹性系数为1时，出口也不过放缓3%，进口也不过加快3%。这对外经贸目前整体发展不会构成多大问题。2005年下半年和2006年上半年的进出口增长形势已经证明了这一点。 第二，中国大部分出口商品是来料、进料加工，人民币升值意味着原材料和零部件进口成本也会相应降低。所以进出口受影响程度要比汇率变动幅度小一些。另外，考虑到市场和商品结构，中国相当一部分进出口商品的需求弹性应当是比较小的。 第三，不管是在出口和利用外资方面，中国的竞争优势都难以比拟。放眼世界，能够在价格上与中国竞争的对手，往往基础设施、产业集聚度和规模、劳动力素质和供给、国内市场潜力等都不如中国。1997年亚洲金融危机以后，中国坚持人民币不贬值，相对于一些竞争对手实际上是大幅升值，虽然遇到了很大压力，但是在出口和利用外资方面仍然保持了自身的优势。 有研究者运用数量模型分析方法，对1994－2003年人民币对世界主要货币的加权实际汇率波动与我国进出口之间的长期关系进行分析，证明人民币实际汇率波动对我国进出口存在显著影响，马歇尔－勒纳条件成立，即贬值（或升值）可以起到增加出口减少进口（或相反）的作用；还证明人民币实际汇率波动对进出口的影响存在J曲线（滞后）效应。 2、人民币升值对外经贸发展的正面效应 第一，有利于推动外经贸增长方式的转变。人民币升值将激励出口企业更多地依靠技术进步和提高附加价值，而不是低价竞销占领市场。一些只靠低成本竞争，技术含量低，高污染、高耗能的企业，可能因为人民币升值被挤出市场。从长远看，这会带来出口结构的改善，激励企业技术创新，实现可持续发展。 第二，有利于推动一部分出口产业向中西部地区转移。沿海地区投资成本升高以后，一些跨国公司不一定就会撤出中国。为了降低成本，他们有相当一部分可能会转向内陆城市和地区发展。内陆地区基础设施和投资环境近年来已经有了显著改善，完全可以承接这种产业转移。 第三，有利于改善贸易条件，降低进口成本。人民币升值可以使以人民币表示的我国稀缺的进口技术、设备、资本品及中间产品价格下降。在钢铁、石油等价格上涨10%的情况下，如果人民币升值10%就可以抵消这个上涨。消费者的实际财富和购买力因进口品价格下降而扩大，有利于扩大国内的消费需求。 第四，有利于加大中国企业“走出去”的步伐。人民币升值意味着中国企业到海外投资的成本下降，这使得他们能以较低的成本“走出去”，根据投资地的区位优势充分利用全球资源，降低生产和交易成本，实现规模经济，建立全球性的生产、营销网络。这有利于造就出中国真正具有国际竞争力的跨国公司。 第五，有利于缓解贸易摩擦压力。低价竞销和出口受到抑制，放慢出口，增加进口，有利于减弱我国贸易顺差不断扩大势头，减少一些贸易伙伴对我进行保护主义贸易攻击的借口，创造和保持更加平稳的贸易环境。 3、人民币升值对外经贸发展的负面效应 大多数经济分析人士都同意，如果人民币升值幅度过猛过大，对我国进出口和利用外资将产生相当大的负面影响。 第一，人民币升值将使得以外币表示的中国出口品价格上升，因此削弱中国出口产品的国际竞争力，导致中国出口减少及相当一些劳动密集型出口生产企业陷入困境。由于扩大出口是增加就业，带动经济增长的强劲引擎，因此，因人民币升值所造成的出口下降将严重影响我国的就业及经济增长，并进而会对全球经济产生不利影响。 第二，人民币升值将使外商在中国进行直接投资的成本上升，在周边地区存在着引资竞争的形势下，这很可能导致我国引进、利用外商直接投资的减少，也会影响到国内的就业和经济增长。 第三，人民币升值以后会造成虚幻的财富感，使资产泡沫化。中国现在还没有完成工业化，人均GDP还很低，如果这时就大幅升值，有可能断送某些领域的工业化，造成大量资金不合理外流，重蹈日元升值的覆辙。 第四，汇率波动幅度过大会造成不稳定的预期，影响投资者信心，增加企业经营成本。 4、不同行业、企业和地区出口所受影响不同 就具体行业而言，出口受到影响首当其冲的是纺织行业。有学者称，我国棉纺织、毛纺织、服装的出口依存度分别为20%、27%和60%，而这些行业利润率相对都比较低。经测算，人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装行业的利润率就分别下降3.19%、2.27%和6.18%。其他附加值较低、利润较薄、仅仅依靠低成本与周边国家竞争的行业出口行业受影响也会相对大一些。 就各类企业而言，国有企业、以出口为主的外贸公司、一般贸易企业出口受人民币升值影响要大一些，而外资企业、自营进出口生产企业、以进口为主的外贸公司和加工贸易企业等由于可以通过各种方式自我消化一部分升值因素，因此出口受影响一般会小一些。如果企业自身品牌有一定的优势，且定价能力较强，本币升值后提高产品的外币标价，也可以减轻人民币升值的压力。 就不同地区而言，中西部地区、以能源和资源密集型产业作为出口支柱的地区出口受人民币升值影响会比较大，而东部沿海地区、工业化程度较高和加工贸易比重较大地区出口受影响一般会小一些。 三、应对人民币升值影响的政策和措施 1、审慎地对待人民币升值的预期，防止其过快升值 一些经济学家认为，目前汇率调整对宏观经济影响甚微。这说明今后汇率波动幅度可以再大一些。有人预测，到2006年年底，人民币对美元的汇率可能会升到7.7：1。 但是，多数经济界人士都指出，人民币汇率的调整应当坚持自主性、可控性和渐进性的原则。“人民币在合理、均衡水平上的基本稳定”，是当前的最优汇率政策选择。央行在升值压力下进行汇率调整应该小心，应更多地考虑国内经济是不是有相应承受能力，升值是不是能够解决贸易失衡，是不是能解决国内的一些问题，如果不是的话，应该采取更稳妥的措施，以自己的利益为主。 目前一方面需要加大人民币汇率弹性，另一方面要加强对热钱流入的管制。有人建议重新定义热钱。过去房地产投资、基金都不算热钱，现在应当将其纳入热钱行列，并进行适当的管理。有的热钱很可能是通过贸易项目进入的。有的以其他形式进行短线炒做。对此类外资流入，应该重点防范，防止对人民币汇率形成新的冲击。 2、重视并循序渐进地解决贸易不平衡问题 我国政府已经多次表示，我们并不追求外贸顺差，而应当把实现进出口大体平衡增长作为目标。近期应当做出以下努力： 第一，通过转变增长方式，优化出口商品结构来缓解低效益出口过快增长的矛盾。针对低价竞销问题，应当制定相应经济政策，适当提高三个成本：（1）提高劳动力成本，强制企业为工人上养老保险、医疗保险等。（2）提高国内资源成本，现在资源税太低，应当提高资源税。（3）提高环保成本，让制造污染的企业无利可图，失去出口竞争力。 第二，转变长期实行的“奖出限入”政策，配合扩大内需的有关政策、措施，增加我国稀缺的技术、设备和资源、能源产品等进口。有人认为，有些年份出现逆差也没有关系。 第三，调整对外商投资企业的税收优惠，从一般性的对出口倾斜转变为更多地对出口高新技术产品、高附加价值产品倾斜。一般性的出口型外资企业不应当再享受优于国内企业的税收待遇。 第四，加大鼓励政策力度，推动更多有优势的中国企业到境外去投资。 3、在人民币升值同时必须有效地扩大内需 有分析人士认为，近年来虽然人民币升值预期强烈，但是与周边经济体相比，中国的贸易条件却显著恶化。这说明中国贸易顺差激增主要不是因为人民币币值低估，而是因为内需不足。某些领域现在已经出现明显的生产过剩。 所以，为了维持内部平衡，人民币升值必须辅之以内部需求的上升。为了扩大内需，一是在政策导向上应进一步向消费，尤其是低收入者的消费倾斜；二是政府应当实行积极的财政政策，增加提供公共服务、改善社会保障和向低收入地区转移支付的支出；三是进一步改善国内市场流通环境，积极发展服务产业，提高服务业在GDP和吸收就业方面的比重。 为了刺激内需，不宜采取偏紧的货币政策。有的人主张，假若人民币不得不升值，那么最好是维持名义汇率不变，通过轻微的通货膨胀来实现实际汇率的升值。或者是先让轻微通胀出现，然后再让人民币升值。 4、鼓励企业完善内部管理，努力化解汇率调整的负面影响 有关监管部门和商业性金融机构应通过监管方式创新和金融业务创新，为企业压缩经营成本，规避汇率风险提供适宜的环境，鼓励和帮助企业转变增长方式，迎接人民币升值考验。 企业可采取以下措施减低人民币升值的不利影响： 第一，变“物美价廉”型的出口为“优质优价”型出口。谈判能力较强的出口行业和企业，可以逐步提高出口产品价格，消化汇率升值造成的利润损失。在创建品牌、提高出口商品质量和档次、改进花色和品种、改善营销等方面下更大功夫，也可以收到扩大赢利空间的效果。 第二，加强行业协调。发挥进出口商会等行业组织在资质、总量和价格方面的对企业的协调、自律作用，维护经营秩序，避免因人民币升值产生企业间进口高价竞购和出口低价竞销现象。 第三，加大国际采购力度，部分抵消出口成本上升的压力。 第四，通过增加更多的计价结算币种、提前预收出口货款和推迟支付进口货款、使用远期货币对冲工具、使用贸易融资等方式降低企业经营成本，规避汇率风险