2019年年初的一波大反弹行情又促使几只可转债触发了强制条款。截至2019年5月26日，今年上半年又有7只可转债退市。它们是：三一转债（110032）、康泰转债（123008）、鼎信转债（113506）、景旺转债（113512）、东财转债（123006）、常熟转债（113018）和江南转债（113010）。其中前6只可转债触发有条件赎回条款成功实施强赎，从而实现了上市公司与投资者之间的双赢。但江南转债（113010）退市则是因为正股股价长期低迷触发了有条件回售条款，由于多次巨额回售，导致流通的可转债余额低于3000万元而被交易所停止上市，上市公司根据募集说明书的赎回条款而全部提前赎回（属于余额赎回而不是强制赎回）。
从1992年年底中国证券市场启动第一只可转债（宝安转债）的问世以来，截至2019年5月26日，共发行了302只可转债，其中包括21只非常规的分离式可转债（认股权和债券分离交易的可转换公司债券）。所以传统意义上的可转债已共发行了281只。
这281只通常意义上的可转债，目前已退市的有120只，未退市的还有161只。这未退市的可转债，目前还有广电转债（110044）、天马转债（113507）、盛路转债（128041）、金农转债（128036）、东音转债（128043）等5只可转债已经触发强制赎回条款，但前两只转债已经明确公告将不行使强制赎回权，后3只可转债是否行使强制赎回权还需等待进一步的消息。后续如有新的进展，我们将及时更新我们的数据资料和计算结果。
那么，这120只已退市的可转债中，曾经的最低价究竟有多低呢？
我们先按照可转债发行时间的先后顺序，详细列出120家已退市的可转债的曾经的最低价，然后通过统计工具对这些大数据进行分析。
下面我们列出这些最低价中的最高前10名和最低后10名。
（1）最低价最高前10名：
丝绸转债（125301）? ? 194.30
韶钢转债（125717）? ? 130.00
塔牌转债（128233）? ? 129.80
安泰转债（125969）? ? 129.08
铜陵转债（126630）? ? 125.00
王府转债（110008）? ? 122.10
西洋转债（110005）? ? 122.00
厦工转债（110004）? ? 120.50
龙盛转债（110006）? ? 118.20
齐峰转债(128008)? ? 117.01
（2）最低价最低后10名：
宝安转债（125009）? ? 72.00
南山转债（110002）? ? 82.70
徐工转债（127002）? ? 85.581
石化转债（110015）? ? 85.95
鼎信转债（113506）? ? 86.900
歌华转债（110011）? ? 86.91
民生转债（110023）? ? 87.40
川投转债（110016）? ? 87.54
中海转债（110017）? ? 88.50
西钢转债（100117）? ? 88.80
通过对表中数据进行分析可以看出，在全部已退市的120只可转债之中，这些可转债最低价之中的价格最高的是丝绸转债（125301），价格达到194.30元；价格最低的是宝安转债（125009），价格为72.00元。这些可转债最低价的平均价格为102.143元；价格中位数是100.29元和100.57元。
在120只转债的最低价之中，交易价格超过100元（含）的共有66只，占总数的55%；价格低于100元的共有54只，占总数的45%。
在这些最低价格高于100元的可转债中，价格高于120元的有8只，占总数的6.67%；价格在110元-120元之间的有11只，占总数的9.17%；价格在100元（含）-110元之间的有47只，占总数的39.17%。
在最低价格低于100元的可转债之中，价格在90元-100元的共38只，占总数的31.67%；价格在80元-90元之间的有15只，占总数的12.50%；价格低于80元的只有1只，占总数的0.83%。
对历史上已退市的可转债有了一个清晰的认识之后，至少可以有两个好处：（1）对比自己的成本价，估计最多还能负亏大多比例？从而了解可转债投资的风险究竟有多大？（2）通过未退市的正在交易的可转债价格与已退市的可转债价格的最低价总体水平的对比，可以知道当前的可转债市场处于何种水平，是否处于底部区域？未来下跌空间究竟有多大？
我们前面多次谈到，可转债是非常适合中产阶级投资理财的一个重要的品种。要使资产稳定地保值增值，就必须控制严格资产价格的回撤幅度，不能使资产组合出现重大的浮亏。通过前面的数据我们可以看到，可转债最低价格低于80元/张的概率非常之低，概率只有0.77%；低于90元/张的概率也只有13.33%，均属于小概率事件。如果我们将可转债的建仓成本控制在100元/张以下，并且通过分批建仓不断摊低成本，那么最大浮亏一般都不会超过20%。
一般而言，如果没有明显的违约风险，可转债的价格低于90元/张，就比较有配置价值了。投资者可以分批买入，做一个投资组合，注意不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。只有投资者有足够的耐心和毅力，最终一定会有较为可观的回报的。
通过分析我们还知道，可转债最高涨幅与它最低的交易价格之间相关系数很低，基本不相关。所以如果我们以低于100元/张的成本买入可转债，风险应该是较低的，但未来可转债价格的涨幅并不会因此而受到影响。根据可转债博弈双赢的共同诉求，绝大多数可转债最后都会触发强制赎回条款而实施强赎。而要实施强赎，正股价格至少在一段时间内（一般是任意连续30个交易日中至少15个交易日）不能低于当期转股价的130%，这时可转债的价格至少不会低于130元，否则转股溢价率会明显为负数，套利资金一定会尽快填补这个空缺，从而使可转债的价格在一段时间内维持在130元之上。