近日，标普报告称，将新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司的长期发行人信用评级从“B”下调至“B-”；同时将其高级无抵押票据的长期发行评级从“B-”下调至“CCC+”。
标普认为，广汇集团缺乏长期融资渠道，将加大再融资风险；预计其将以短期银行融资为2021年到期的大部分债券进行再融资。
那么广汇汽车在这里面能起到多大作用呢？
最大汽车经销商日子不好过
据官网介绍，广汇集团创建于1989年，已形成“能源开发、汽车服务、现代物流、置业服务”等产业并进的发展格局。广汇集团旗下拥有广汇能源、广汇汽车、广汇物流和广汇宝信四家上市公司。
其中，广汇集团是我国最大的汽车经销商，规模优势显著，在四大业务板块中，广汇汽车对盈利贡献达60%以上。但是近年来，由于汽车业务收入下降，直接导致广汇集团盈利能力欠佳。
据了解，2017年至2019年，广汇汽车营业网点数分别为800家、839家和841家，4S店分别为737家、777家和782家。借助巨大的财务杠杆，广汇汽车通过自建店和并购等方式，实现了经销商网络的快速扩张和销售规模的扩大。
不过，2018年行业进入下行期后，公司销售受阻，业绩和盈利能力快速下滑，激进扩张的弊病开始显现。
截至今年三季度末，广汇汽车各类有息负债超过590亿元，其中短期借款298亿元、一年内到期的非流动负债104亿元，也就是说，未来一年左右的时间，公司将偿还超过400亿有息负债。而此时，公司账面全部货币资金不到200亿元。
巨额的有息负债带来了极大的财务负担。2015年至2019年，广汇汽车财务费用分别为13.78亿元、20.31亿元、24.56亿元、30.16亿元和31.84亿元，年均增速达23%，呈现明显的逐年增长态势。
突发的新冠疫情进一步加重了广汇汽车的经营和资金压力。
今年1-9月，集团整体关店31家，而新开4S店仅11家，集团门店规模萎缩20家。
总体情况不容乐观
不仅仅是广汇汽车，其实大多数经销商的日子都不好过。正通汽车股份有限公司因难以偿还1亿美元贷款，被迫通过出售股份“断臂求生”。润东汽车股份有限公司甚至被债权人申请破产重组。
一些分析师认为，尽管国内汽车市场正在加速发展，但很难支撑经销商的需求。
根据配送协会的数据，今年上半年，全国已有1019家4S门店陆续退出网络，在近3万家汽车经销商中，70%以上亏损，其中83.7%处于价格倒挂的“亚健康”状态。
此外，11月30日，中国汽车流通协会公布数据称，2020年11月汽车经销商库存预警指数为60.5%，较上月上升了6.4个百分点，较去年同期下降2.0个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。
中国汽车流通协会数据显示，汽车经销商库存预警指数自9月份以来连续3个月回升，11月份指数再次升破60%，列年内第四高。今年1至10月份，汽车经销商库存预警指数超过60%的月份为1月、2月和7月，分别为62.7%、81.2%和62.7%。
中国汽车流通协会指出，临近年关补库以及销售考核目标，新车上市以及各类促销活动，经销商盈利能力不足，新车价格倒挂。
从分指数情况看，调查显示，11月份库存指数环比上升，市场需求指数、平均日销量指数、从业人员指数、经营状况指数环比下降。
“临近年底，厂家任务指标过高，库存压力严重，经销商库存压力加大，资金回笼速度缓慢。随着年底厂商促销冲动任务的到来，汽车整体销售价格将进一步下调，经销商利润可能下降。”流通协会表示，虽然经销商目前的经营状况在不断改善，但对于大多数经销商来说，生存环境仍然会有许多不确定性。
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